2025年10月份

中国工程机械市场

截止到11月25日，据笔者草根调研以及与下游密切关联行业交叉分析，了解到，东北、华北、华东、华南、华中、西北和西南的开工率分别为49.52%、50.15%、53.53%、53.28%、55.10%、57.67%和52.30%左右。比上期（11月15日）分别增加4.52、5.40、5.56、1.06、4.27、3.17和-0.37个百分点。对比11月上旬，除了西南部分地区，主要区域的开工率环比均有不同程度改善。

CMI指数中，针对制造商群体的库存指数比上期提高了7.5个百分点，同比提高10.38个百分点；生产指数同比提高18.33%；针对代理商群体的新订单指数同比提高16.53%，环比增加4.18%，渠道库存指数比上期提高了3.85个百分点；针对市场一线的用户价格指数同比降低7.47%。

2023年至今月度CMI指数值变化情况

从中国工程机械工业协会公开的数据显示，2025年10月，共计销售各类挖掘机械产品18096台，其中国内市场销量8468台，出口9628台；共计销售装载机10673台，其中国内市场销量5372台，出口5301台；共计销售叉车114250台，其中国内市场销量70388台，出口43862台；其中国内装载机市场高于预期281台，出口市场低于预期178台，合计装载机销量高于笔者预期103台；叉车国内市场低于预期7372台，出口市场低于预期1962台，合计叉车销量低于笔者预期9334台；10月实际国内市场基本符合预期，出口市场景气度要略低于预期。

从市场终端的情况来看，2025年11月前四周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比降低4.82%，环比提高3.16%。

从需求端的增加投资情况来看，几乎全部需求领域的指标增速都有所恶化，除了道路、非金属采矿业、房地产投资、道路投资进而和公共设施管理业投资目前是负增长区间，其他需求领域仍处于投资增量空间。

根据国家统计局数据，2025年1-10月份，固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%，增速比25年1-9月继续回落1.2个百分点。

1-10月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1%，增速比25年1-9月回落1.2个百分点。其中，水利管理业投资增长0.7%，公共设施管理业投资增长-4.4%，道路运输业投资增长-4.3%，铁路运输业投资增长3.0%，增速分别减少2.3、1.6、1.6和1.2个百分点。

1-10月份，采矿业投资同比增长3.8%，比25年1-9月增速提高0.1个百分点。煤炭开采投资增速为7.4%；黑色金属采选投资增速为16.5%；有色金属采选固投同比增速为47%；非金属采选固投同比增速为-9.5%，分别降低1.9、5.6、2.3和1.1个百分点。

1-10月份，制造业投资同比增长2.7%，比25年1-9月降低1.3个百分点。

1-10月份，房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%，降幅比前9月恶化0.8个百分点。房地产开发企业到位资金同比下降9.7%，降幅恶化1.3个百分点；房地产开发企业房屋施工面积同比下降9.4%，房屋新开工面积下降19.8%，降幅分别持平和扩大0.9个百分点。

分地区看，东部地区投资同比下降5.4%，中部地区投资下降0.5%，西部地区投资增长0.4%，东北地区投资下降11.7%，增速分别比前9月降低0.9、2.0、1.1和3.3个百分点。

2025年1-10月份，固投中，施工项目计划总投资增速为0.9%，增速比25年1-9月降低0.3个百分点，新开工项目计划总投资增长从-3.9%继续恶化到-5.8%。此外，固定资产投资资金来源累计增幅比25年1-9月降低1.1个百分点，到-2.3%，比24年同期增加1.4个百分点；国家预算资金从-0.2%恶化到-1.7%，比24年同期增加降低8.0个百分点；固定资产国内贷款下降0.6个百分点，到1.2%，比24年同期降低1.3个百分点；固定资产投资债券累计增长从11.1%降低到9.4%，比24年同期提高1.7个百分点；固定资产投资利用外资再次转正到11.6%，比24年同期恢复34.2个百分点；自筹资金增速微幅降到-0.8%，比24年同期降低2.7个百分点。综上，固投资金来源，25年10月末，除外资之外，环比均有小幅恶化，同比除债券、外资之外，均有小幅恶化。

2025年1-10月与上年同期国内各省份地区政府债券发行额度对比

从2025年前10月国内各省份地区政府债券发行额对比来看，目前合计达到8.7247万亿元，同比增长18.27%。29个区域是增长，广东、山东、深圳、厦门、西藏、天津、江西和新疆是负增长。

江苏、广东、四川、山东、浙江、湖南、安徽、河北、湖北、河南和北京的发行额度均超3000亿元。天津、上海、江西、福建、内蒙古、重庆、贵州和云南在2032亿到2924亿元之间。

从增速表现来看，2025年前10月，各地政府在保障项目资金方面继续有很大的同比改善，我们预计改善趋势仍将保持。

将2025年10月销售数据和其他关联指标数据纳入到中国工程机械市场监控及预测数据模型中，笔者预测2025年11月，国内装载机市场销量为5096台，同比增长26.70%，出口装载机市场销量为4708台，同比增长16.25%，装载机合计销量9804台，同比增长21.46%；国内叉车市场销量为70250台，同比增长15.65%，出口叉车市场销量为49174台，同比增长11.26%，叉车合计销量为119424台，同比增长13.80%。

以土方机械、路面机械和混凝土机械将继续带动中国工程机械行业相关细分领域持续升温，预测数据将根据上下游经济、投资和销售数据，以及一线市场的即时反馈，进行月度更新。